【最新】ブラジルレアルの動きのまとめ

ここではブラジルレアルの動きに特化して記述していきます。

このブログでは既にブラジルに関連した記事を多数作成していますが、ここでは為替だけに特化しますので、多角的にご覧いただく場合は他の記事をご参考ください。

過去の経緯を網羅的にご覧いただきたい場合は、以下をご参考ください。

kindle unlimietdであれば無料でご覧いただけます。

ブラジルレアルのチャート（ブラジル・レアル円、ドル・ブラジルレアル）

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まずはいつも通りチャートからです。

過去の経緯を含めて網羅的にご覧いただきたい場合はこちら↓

ブラジルの通貨、ブラジルレアル

ブラジルレアルの長期的な見通しは？ブラジルレアルの底は？

今後の見通しを考える場合、まずは直近の最下限はどこなのかを知っておく必要があります。

それは、

2020年5月12日	1米ドル=5.88レアル
2020年5月12日	対円で1レアル=18.0円で史上最安値を更新

の二つです。

【2020年～2022年6月までのUSD-BRYの動き（出所：TradingView）】

©Trading View

ブラジルレアル建て債券への投資

2022年現在、ブラジルの短期金利はかなり高いものとなっています。

このため、今発行されているブラジルレアル建ての債券はクーポンが高くなり、今後金利引き下げ局面に入る可能性が高いことを考えると、今ブラジルレアル建ての債券に投資をすることはありかもしれません。

（執筆中）

ブラジルレアルの今後の見通し

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繰り返しになりますが。。。

今後の見通しを考える場合、まずは直近の最下限はどこなのかを知っておく必要があります。

それは、

2020年5月12日	1米ドル=5.88レアル
2020年5月12日	対円で1レアル=18.0円で史上最安値を更新

の二つでしょうか。

ビッグマック指数（≒購買力平価）で考えた場合のBRL

もう一つ、通貨が割安か否かを考える時のツールであるビッグマック指数と実際のレートを検討してみましょう。

ビッグマック指数の説明等は↓をご参考ください。

割安な新興国通貨はどれだ？？購買力平価（ビッグマック指数）で考える簡単チェック

日本のビッグマックは390円、ブラジルでは22.9ブラジルレアル（2022年2月現在）。

1BRL

17.03円（2022年2月末時点）

が購買力平価説を基にした簡易的なブラジルレアル・円の為替レートになります。

こうした所からすると今の為替レートは高めになっているという事ですね。

ブラジルレアルの急落・暴落の可能性は？

2018年7月のトルコショックの様に、極端なレアル安になる可能性はあるのか。

もちろん可能性はあります。

まずは政治の混迷です。

何度も繰り返しになってしまいますが、ボルソナロ政権がしっかりと政治改革を遂行できるか。

注意

例えば、汚職疑惑などで国会が空転したりすると、前政権や前々政権の様に遅々として物事が進まず、そのままレアルも下降といった事になりかねません。

もう一つは、やはりグローバル経済の低迷です。

貿易摩擦問題や、その他世界政治に絡む問題でリスクオフになったりすると新興国通貨はまず売られてしまいます。

例えば、2019年8月などには、なんとなくブラジルの内政（改革の進展など）などよりも米中摩擦の激化やアルゼンチンペソの急落といった外部要因でブラジル経済が危ぶまれる感じが強くなっていました。

【2019年7-9月ごろのUSD-BRLの動き（出所：TradingView）】

©Trading View

もっともこれはどの新興国通貨にも言える事であり、ブラジルレアル特有の問題ではありません。

ブラジルレアル安の理由、政治の混乱

2015年に史上最安値を更新した背景として、政治の混乱がありました。

現在も大統領選挙は混とんとしているので、政治不安につながるともっと大きな下落圧力につながる可能性があります。

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当時ブラジルレアルが回復したのは、ルセフ前大統領が辞職し、テメル大統領代行の大統領昇格となった後、政治機能の回復が見られたためです。

MEMO

2019年においてお政治が重要テーマであることは変わりありません。まずは年金改革の行方を見守る所からです。

2025年1月

レアルが上昇トレンドに

今年になり、レアル高トレンドになっています。

ブラジル中銀が昨年後半から利上げに転じたことや財政拡大の見直しが背景です。

以下が詳細です。

ブラジル中銀の積極的な金融政策: 政策金利の大幅な引き上げやドル売りレアル買い介入を通じて、レアル安を抑制する姿勢を明確にしていること。
財政規律の改善: ルラ政権が歳出削減計画を進め、財政拡大懸念が後退したこと。（ただし、低所得層への税制優遇など、今後の課題も残っています。）
米国の関税政策の影響緩和: トランプ政権の関税導入が遅れたことや、ブラジルが米国との貿易で黒字を維持していること。

これらの要因が複合的に作用し、レアル高を支えていますが、今後も財政規律を維持できるかが重要な課題となるでしょう。

2024年12月

中銀がレアル買い介入

ブラジル中央銀行は12月17日、総額30億ドル余りのレアル買いドル売り介入を行いました。

インフレ加速の原因となっている通貨レアルの下落を食い止めることが狙いです。

中銀は1回目に12億7000万ドル、2回目に20億1000万ドル規模のドル売り介入を実施したようです。

これを受けてブラジル・レアルは対ドルでほぼ変わらずとなり、下げを埋めました。

この一週間で4回も介入を行っています。

通貨急落によって、中銀や大統領周辺は厳しい現実に向き合いつつあると言えます。

万策がつきかけているという懸念が広がっているようです。

ブラジル・レアルを過去最安値にしている債務懸念と資本流出を落ち着かせるには、新たな緊縮パッケージが必要と思われますが、ルラ大統領は、こうした策に全く関心を持っていないようです。

2024年11月

過去最安値

11月28日の外国為替市場で、ブラジル･レアルが過去最安値に下落しました。

ブラジル株の指標も2023年5月以来以来の大幅安となりました。

これらの背景はブラジル政府が120億ドルの公共支出削減策を提案したことによるものです。

【直近5年のUSD-BRLの推移（出所：TradingView）】

2024年6月

下落を続けるレアル

ブラジル通貨レアルの下落が続いています。

6月26日には一時1ドル=5.5レアル台を記録し、2022年1月以来のドル高・レアル安水準となりました。

最低賃金などに関するルラ大統領の発言も影響し、ブラジルの財政状況の悪化に警戒が強まっていると思われます。

【直近5年のUSD-BRLの推移（出所：TradingView）】

2024年4月

久しぶりの為替介入を実施

4月1日、米ISM製造業景況感指数の上振れを受けて米ドル高・レアル安が進行し、為替介入を行いました。

ブラジル中銀は、足下の通貨安を受けて4月2日に2022年以来となる通貨スワップ入札を活用したレアル買いの為替介入を実施し、3日はレアルが反発しました。

【直近5年のUSD-BRLの推移（出所：TradingView）】

2023年10月

1レアル4ドル台へ戻す

財政健全化への取り組みなどが好感され、ブラジル・レアルが上昇しています。

対米ドルでは再び4レアル台に戻しています。

また、ボベスパ指数は世界株に対して逆行高となっており、国債利回りも全般に低下して、ブラジル国債指数は史上最高値を更新しています。

中銀の柔軟姿勢を示唆し、レアルは上昇

ブラジル中銀の金融政策担当ガリポロ理事が10月17日、為替相場が金融政策に及ぼす影響を懸念していると発言しました。

これは、レアル安が進みすぎると、利下げ幅を縮小する可能性を示唆したものです。

当然こういった中銀の姿勢はレアル相場の安定につながると期待され、レアルは上昇しました。

金利差縮小でレアルは軟調

レアルが対ドルで軟調に推移しています。

中央銀行が8月に利下げを開始したことを受けて、米国との金利差が縮小しているためです。

中銀は利下げを続ける意向を示しており、当面は軟調に推移する可能性が高そうです。

2023年9月

利上げ姿勢のアメリカとのコントラストでレアルは下落

ここのところのレアルは、高金利政策を続けるドルとの比較感の中で下落傾向にあります。

高金利政策を維持するFRBの方針と利下げを継続するブラジル中銀の方針とのコントラストが意識されているのでしょうか、ブラジル・レアルはドルなどの主要通貨に対して下落しています。

この傾向は一方向というわけではないのですが、8月以降そういった動きの中でレアルは動いているような気がします。

【直近半年のUSD-BRLの推移（出所：TradingView）】

2023年7月

再び上昇し、1年2か月ぶりの高値

ブラジルレアルが再び上昇しています。

7月28日に1㌦=4.6レアル台後半と2022年5月以来1年2カ月ぶりのレアル高・ドル安水準をつけました。

インフレが鈍化するなか、ブラジル中銀は政策金利を据え置いており、これが実質金利が上昇するとの見方につながって、レアルが買われているようです。

上値が重くなる

ブラジルレアルの上値が重くなってきました。

7月に入ると対ドルでは6月に1ドル=4・7レアル台半ばとおよそ1年ぶりの高値を付けていましたが、その後は伸び悩んでいます。

ブラジルの物価上昇率の鈍化で利下げ観測が浮上しており、レアルの重荷となっているようです。

2023年6月

4年ぶりのレアル高

レアル円は2019年3月以来の高値まで上昇しています。

6月14日にS&Pがブラジルの国債格付け見通しを「安定的」から「ポジティブ」に引き上げ、これが好感されたようです。

持続的な経済成長と新たな財政枠組みが、財務をより健全にさせる趣旨の説明がなされました。

新たな財政枠組み案はまだ上院で承認されていないため、このタイミングでの格付け見通し引き上げはサプライズと言えるでしょう。

【直近5年のBRL-JPYの動き（出所：TradingView）】

【直近5年のUSD-BRLの動き（出所：TradingView）】

成長率上振れでレアル高

ブラジルレアルが、成長率上振れで上昇しています。

1-3月期実質GDPの上振れを受け、今年の成長率の市場予想が1週間前の1.26％から1.68％に高まったことなどを好感し、ブラジル・レアルは対米ドルで上昇しました。

【直近1年のUSD-BRLの動き（出所：TradingView）】

2023年5月

利下げも意識してレアル安に

5月の最終週のブラジル・レアルは米ドルに対して下落しました。

新たな財政枠組み案の下院承認などが好感されてレアル高が進む場面もありましたが、米ドルの強さに加えて、インフレ下振れによる利下げ前倒し観測がレアル安に作用したようです。

アメリカの利上げ停止観測でブラジルレアルに資金流入

外国為替市場で上昇する新興国通貨が目立っています。

年初からの対ドル上昇率はブラジルレアルでは6%になっています。

米利上げ停止観測や金融不安の後退を受けて投資家が運用リスクを取りやすくなり、高金利通貨に資金が流れている可能性があります。

通貨は選別されていますが、先進国の利上げによる資金流出局面からの転換が鮮明です。

【年初来のUSD-BRLの推移（出所：TradingView）】

2023年3月

新しい財政の枠組みへの期待後退と中銀と政府の対立を嫌気

3月下旬のブラジル・レアルは軟調な動きです。

ハダジ財務相はルラ大統領の外遊（3月26～31日）前に新たな財政枠組み案を発表する意向を示していたものの、ルラ大統領はこのタイミングを否定したため、これが大統領が新たな財政枠組み案に納得していないと捉えられたようです。

これによって新たな財政枠組みへの期待が後退したほか、ブラジル中銀の利下げに慎重な姿勢も、高金利政策に批判的なルラ大統領との対立が更に深まるのではないかとの憶測が広がり、軟調な動きとなりました。

【直近3か月のUSD-BRLの推移（出所：TradingView）】

ドルが強い中でもレアルは上昇

3月上旬、米国で利上げ到達点の市場織り込みが切り上がる中においても、ブラジル・レアルは堅調です。

レアル円は前週末比で1％弱上昇です。

【直近半年のUSD-BRLの推移（出所：TradingView）】

2023年1月

年初はトリプル安に

ブラジル金融市場では、年初の1月2日と3日に株安・債券安（金利上昇）・通貨安のトリプル安となりました。

2日間の合計で、株式市場ではボベスパ指数が5.1％下落し、債券市場では10年国債利回りが12.7％から13.2％に上昇（債券価格は下落）、為替市場ではブラジル・レアル円が3.6％下落しました。

【年末年始を挟んだUSD-BRLの推移（出所：TradingView）】

【年末年始を挟んだボベスパ指数の推移（出所：TradingView）】

【年末年始を挟んだブラジル10年金利の推移（出所：TradingView）】

2022年11月

財政政策への懸念が和らぎ、株価・通貨共に上昇

ルラ次期政権による財政政策への懸念が一段と和らぎ、株高・債券高・通貨高となっています。

政権移行チームは11月29日、憲法改正案を議会に再提出しました。16日に提出していた原案では、低所得者向け現金給付などに掛かる歳出を歳出上限法の対象から「恒久的に」除外することを求めていましたが、金融市場がこれにネガティブに反応したこと等で修正案を出しており、そこでは「4年間」の期限付きになるなど譲歩が見られました。

また、財務相をアダジ氏（労働者党・左派）ではなく、アルキミン次期副大統領（ブラジル社会党・中道左派）に兼任させるとの観測報道も好感されました。

これを受けてレアルは買われ、株価も通貨ほどビビットではありませんが上昇しています。

【直近1か月のUSD-BRLの推移（出所：TradingView）】